2019豬企跑馬圈地，單頭豬利潤今年還能再漲50%

發(fā)布日期：2020-01-07 11:20:15 來源：互聯(lián)網(wǎng)

2020年將成為養(yǎng)豬企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能變現(xiàn)和提升行業(yè)地位的關(guān)鍵一年。

投資行業(yè)曾經(jīng)的一句戲言“站上風(fēng)口，豬都能飛上天”，成為了2019年中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)的真實(shí)寫照。

受2018年爆發(fā)的非洲豬瘟疫情延續(xù)及相關(guān)市場供需變化影響，過去一年中國豬企們經(jīng)歷了從大范圍虧損、扭虧為盈到與上年同期實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長的局面，豐厚的利潤，帶動(dòng)了上市豬企為代表的一眾生豬養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的跑馬圈地養(yǎng)豬擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。

不同的養(yǎng)殖模式各有利弊和風(fēng)險(xiǎn)，在國家一系列豬肉保障供應(yīng)和促進(jìn)生豬產(chǎn)能恢復(fù)政策下，2020年將成為養(yǎng)豬企業(yè)抵御疫情風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能變現(xiàn)和提升行業(yè)地位的關(guān)鍵一年。

牧原股份市值領(lǐng)跑 行業(yè)梯度間隔拉開明顯

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，2019年A股29家豬肉概念股總市值累計(jì)增長了約3783.48億元，其中牧原股份總市值增長約1320.04億元居首位。在福布斯發(fā)布的2019年度中國富豪榜中，牧原股份創(chuàng)始人秦英林家族，憑借1173.8億元身家成為大食品行業(yè)首富，也是唯一排名進(jìn)入前十的食品類企業(yè)家，超過了很多房地產(chǎn)企業(yè)家。

截至2020年1月2日，牧原股份以1985億元總市值領(lǐng)跑A股養(yǎng)豬概念板塊，溫氏股份、雙匯發(fā)展、新希望、正邦科技緊隨其后，總市值分別達(dá)到1823億元、1005億元、879億元、408億元。數(shù)據(jù)的直觀對比可見，市值排名前十的養(yǎng)豬概念股之間梯度拉開得非常明顯，早先“溫牧正天”的頭部四大天王格局已經(jīng)重新洗牌，新希望成為新晉頭部養(yǎng)豬大戶，天邦股份則以154億元的總市值與前幾家企業(yè)拉開了較大距離。

從盈利情況來看，2019年前三季度，29家上市豬企中，22家凈利實(shí)現(xiàn)同比增長，僅有2家虧損。與2018年14家凈利同比下滑、4家陷入虧損的狀況已經(jīng)大不同。其中溫氏股份(營收482.89億元，凈利潤60.85億元)領(lǐng)跑行業(yè)，雙匯發(fā)展(營收419.94億元，凈利潤39.43億元)緊隨其后，新希望(營收569.17億元，凈利潤30.72億元)、牧原股份(營收117.33億元，凈利潤13.87億元)、正邦科技(營收175.6億元，凈利潤5025.3萬元)。

雖然豬肉價(jià)格從11月開始逐步下滑，但記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，2020年將是絕大部分養(yǎng)豬上市公司養(yǎng)豬利潤水平有史以來最高的年份。搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝預(yù)計(jì)，2020年自繁自養(yǎng)模式下生豬單頭利潤較2019年有八九成的可能性至少會增長50%以上，單頭利潤翻倍增長的可能性也在五成以上。

行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)高峰 機(jī)遇風(fēng)險(xiǎn)并存

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，2019年A股29家生豬行業(yè)上市公司一共新增了562家參控股企業(yè)，其中大部分參控股企業(yè)是為完善生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)立，絕大部分養(yǎng)豬上市公司去年都響應(yīng)國家恢復(fù)生豬產(chǎn)能的要求，掀起了投資、擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖規(guī)模的熱潮。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，溫氏股份去年在擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖方面的(增資、參控股)投入已近40億元;牧原股份(參控股、建設(shè)新養(yǎng)殖項(xiàng)目)方面宣布的資金投入則超過120億元;新希望(發(fā)債、并購、建設(shè)養(yǎng)新養(yǎng)殖項(xiàng)目等)方面宣布的投資更高，總計(jì)已超過200億元;連原本主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的康達(dá)爾都拋出了約130億元的養(yǎng)豬投資計(jì)劃。

與此同時(shí)，一些上市豬企面臨著高負(fù)債率的擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，29家A股養(yǎng)豬企業(yè)中，康達(dá)爾、傲農(nóng)生物等上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過70%，康達(dá)爾資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)76.39%。

非洲豬瘟在過去一年多時(shí)間里，對大量中小規(guī)模養(yǎng)殖戶和企業(yè)造成了巨大沖擊，其中不少被迫退出行業(yè)。與此同時(shí)形成的行業(yè)空白和缺口，給了規(guī)模化的養(yǎng)豬企業(yè)特別是頭部上市公司市場擴(kuò)張機(jī)會，雖然疫情帶來的復(fù)養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但擁有充足資金鏈的企業(yè)就擁有更多的試錯(cuò)機(jī)會，去搶占更多的市場份額。

馮永輝對第一財(cái)經(jīng)記者表示，經(jīng)過一年的擴(kuò)張和爭奪，未來留給養(yǎng)豬企業(yè)試錯(cuò)的空間已經(jīng)不大，特別是對單一采用公司+農(nóng)戶模式和專業(yè)養(yǎng)育肥豬模式的企業(yè)來說，高負(fù)債擴(kuò)張養(yǎng)殖的風(fēng)險(xiǎn)尤其大。

目前中國養(yǎng)豬行業(yè)最常見的模式包括自繁自養(yǎng)、公司+農(nóng)戶、專業(yè)養(yǎng)育肥豬三種，其中自繁自養(yǎng)模式是恢復(fù)能力最快、抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)的，但同時(shí)作為養(yǎng)殖的重資產(chǎn)模式，對資金、管理方面的考驗(yàn)也最大;公司+農(nóng)戶的運(yùn)營方式則相對輕一些，在疫情控制較好的情況下可以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張;專業(yè)養(yǎng)育肥豬的模式則覆蓋了大部分中小養(yǎng)殖戶，屬于養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)最高的一類。

“養(yǎng)豬行業(yè)的持續(xù)性投入太大，上市龍頭豬企里，目前完全采用自繁自養(yǎng)模式發(fā)展到千萬頭養(yǎng)殖規(guī)模的只有牧原股份，其他采用自繁自養(yǎng)模式的上市豬企如羅牛山等，養(yǎng)殖規(guī)模都還在百萬頭級別。”馮永輝稱，溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份等頭部企業(yè)都是結(jié)合了多種養(yǎng)殖模式，而專業(yè)養(yǎng)育肥豬的企業(yè)里目前還沒有上市公司。

從近期農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《加快生豬生產(chǎn)恢復(fù)發(fā)展三年行動(dòng)方案》(下稱《方案》)及隨后提出的加大對中小養(yǎng)殖場戶的幫扶帶動(dòng)等一系列政策來看，在上一輪防控疫情過程中積累了良好生物防控經(jīng)驗(yàn)的頭部養(yǎng)殖大公司，2020年將成為技術(shù)、管理上幫扶帶動(dòng)中小養(yǎng)殖場戶和整合行業(yè)提升集中度的主要力量。

生豬出欄量先抑后揚(yáng) 二、三季度將迎來出欄高峰

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，11月全國生豬存欄環(huán)比增長2%，能繁母豬存欄環(huán)比增漲4%，這是自2018年4月份以來首次出現(xiàn)雙增。

隨著政府出臺多項(xiàng)措施調(diào)控豬肉價(jià)格，對生豬繁育養(yǎng)殖環(huán)節(jié)實(shí)施了加大非洲豬瘟強(qiáng)制撲殺補(bǔ)助、完善種豬場、規(guī)模豬場臨時(shí)貸款貼息、加大生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)力度、提高生豬保險(xiǎn)保額、支持實(shí)施生豬良種補(bǔ)貼和強(qiáng)化省級財(cái)政統(tǒng)籌力度等措施，下半年以來，占據(jù)生豬養(yǎng)殖市場70%的中小養(yǎng)殖戶復(fù)產(chǎn)成功率在逐步提升。

大部分上市豬企一方面在大力恢復(fù)產(chǎn)能并加速擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，三季度以來這些公司均加大了留種力度，尤其是龍頭企業(yè)都在千方百計(jì)鞏固和發(fā)展種豬資源，為接下來更穩(wěn)定的增長、更激烈的競爭打基礎(chǔ)。而多家上市公司實(shí)施的“養(yǎng)大豬”策略推遲了生豬出欄時(shí)間，加上受非洲豬瘟疫情沖擊帶來的損失，導(dǎo)致了大部分企業(yè)2019年實(shí)際出欄量與早前的預(yù)期將存在較大差距。

溫氏股份2019年多次下調(diào)了生豬出欄目標(biāo)，9月份給出的年度預(yù)計(jì)出欄量是2000萬頭以上(早前的目標(biāo)是2700萬頭)，該公司9月種豬存欄也回升至140萬頭左右。牧原股份去年1～11月累計(jì)銷量為942.6萬頭，預(yù)計(jì)全年出欄量區(qū)間為1000～1100萬頭(早前的目標(biāo)是1300～1500萬頭)，能繁母豬數(shù)量去年底預(yù)計(jì)可達(dá)到130萬頭以上，意味著其今年的出生仔豬數(shù)量將達(dá)3000萬頭以上。正邦科技全年生豬出欄量目標(biāo)從早前的650～800萬頭下調(diào)至550～600萬頭，預(yù)計(jì)2019年底母豬存欄能達(dá)到120萬頭左右，其中能繁母豬約50萬頭，后備母豬約70萬頭。

新希望此前稱完成2019年350萬頭的目標(biāo)完全沒有問題，可完成年底30萬頭種種豬存欄的保底目標(biāo)，其中約三分之二為能繁母豬，該公司或?qū)⒊蔀槲ㄒ灰粋€(gè)完成年度出欄目標(biāo)的頭部上市豬企。

馮永輝表示，2020年是生豬產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策落實(shí)和非洲豬瘟疫情控制的關(guān)鍵一年，國家對生豬產(chǎn)能恢復(fù)非常重視并制定了明確的階段目標(biāo)，第一年能否達(dá)成預(yù)期目標(biāo)就非常關(guān)鍵，雖然產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)展困難重重，但復(fù)產(chǎn)成功的比例在逐步提升，這是一個(gè)好的趨勢。

“對養(yǎng)豬企業(yè)來說，2020年也是上市豬企拉開距離非常關(guān)鍵的一年，2019年絕大部分企業(yè)都做了恢復(fù)、擴(kuò)充產(chǎn)能的布局，最大可能地?cái)U(kuò)大種豬存欄量，就是為了今年能大規(guī)模地釋放產(chǎn)能，生豬出欄量的高峰期預(yù)計(jì)會在今年的二、三季度到來。”